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双环科技公告点评:收购重庆宜化项目提升公司业绩

时间:08-01-16 00:00    来源:中航证券

重庆宜化化工有限公司原是湖北宜化投资兴建的项目,为解决同业竞争问题,双环科技收购了重庆宜化,与我们在2007 年9 月14 的《宜化入主、技改成功、资源丰富共铸辉煌未来》报告中的预期相符。收购重庆宜化后,双环科技的联碱产能达到了120 万吨,纯碱产能跃居全国第三,仅次于山东海化和三友化工。重庆宜化预期每年可创造净利润39000 万元,每年可为双环科技带来8950 万元的投资收益,每股收益提高约0.2 元

公司计划今年将目前的联碱生产线通过技术改造和填平补齐,利用原有的公用工程和人员,将企业联碱的产能可提升至100 万吨,产能的提升为公司未来的发展奠定了基础,在纯碱行业进入景气周期的情况下,今年和明年公司的业绩将步入高速增长期

公司的煤气化装置目前运转正常,目前已经全负荷连续运转了3 个月,预计煤气化装置在今年将保持正常运转,不会再像去年上半年经常出现停机检修的状况

公司投资的山西煤炭项目设计产能30 万吨,预计明年的产能将达到40-60 万吨,在煤炭价格看涨的情况下,该项目未来的盈利水平将会进一步提升

公司2007-2010 年的每股收益分别为0.243、0.690、0.822 和0.886元。相对于2008 年的市盈率为26.81 倍,我们仍然维持买入的投资评级