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双环科技:营业收入放速增长,盈利能力有待加强

时间:11-05-10 00:00    来源:天相投资

2010年,公司实现营业总收入3,767,889,454. 62元,比上年同期增长27. 01%,实现利润总额63,789,912. 58元,比上年同期增长390. 41%,实现归属于母公司所有者的净利润63,614,966万元,比上年同期增长1,394%。

公司经营范围:主要产品为联碱及其他化工产品和煤炭,公司的销售收入和利润基本上来自联碱及其他化工产品和煤炭。

2010年,主营业务收入本期比上期增加26. 68%,主要原因是本期联碱产品价格上升及子公司合并范围增加所致;占公司主营业务收入及利润总额10%以上的产品分别为纯碱和氯化铵,属化工行业。公司主要产品纯碱国内市场占有率为5. 6%、氯化铵为13, 7%。

2010年,报告期内经营活动产生的现金流量比上年减少20,594万元,主要原因是存货增加所致。报告期内投资活动产生的现金流量比上年减少6,972万元,主要原因为本期子公司收购资产;筹资活动产生的现金流量净额比去年增加49,794万元,主要是本期公司贷款增加所致。

坚持快速发展,做大做强主业,开拓新的利润增长点。在完成对湖北双环科技(重庆)碱业投资有限公司49%股权和重庆宜化化工有限公司55%股权 收加强管理和整合,使公司迅速达到纯碱氯化铵权益产能各180万吨的生产能力。同时积极推进公司的宜昌房地产项目,争取2011年实现销售。

还要根据公司的实际情况,适时开辟新的利润增长点。公司计划2011年度计划生产、销售纯碱180万吨,氯化氨180万吨,完成销售收入45亿元。

盈利预测与评级:不考虑资本公积转增资本,预计公司2011-2012年EPS分别为0.11和0.08元,对应于当前股价PE分别为77和98倍,给予公司“中性”的投资评级。

风险提示:原料成本变动带来的成本风险;液碱产品可能会面临滞销风险。